受粗钢压减政策减产 5000 万吨动静感化，钢材走势震动偏强运转。但从局会议来看，国内政策以稳为从，后期存量政策紧踩油门，增量政策引而不发，大要率要比及出口等影响到增速当前，或者叠加对等关税 90 天宽免到期，也就是 6 - 7 月份之后， 从国内供需驱动看，房地产新房高频发卖数据环比转弱，衡宇新开工同比仍为负；基建等工程项目开工多，但资金有压力，全体工程进度施工慢，混凝土发货量维持同比减量，建材需求较弱。卷板需求方面，消费政策刺激下，机械、汽车、家电等卷板类需求尚可，集拆箱、制船、电力、新能源等需求较好，不外近期美对等关税添加等影响下，冷轧、镀锌等钢材成交转弱，板材根基面可能转弱。出口正在五部分结合发布通知布告后，“买单出口”后期将严查，晦气于出口高景气的持续性。供应端方面，铁水产量添加，后期铁水产估计不变有增；热卷、中厚板产量回升，热卷、冷轧、镀锌等卷板从库销比看压力；螺纹线材产量微增，库存处于低位程度。全体库销比比拟往年偏高，供需略显压力。 从成本看，原料价钱近期废钢提涨，铁矿石价钱震动，焦炭止跌回稳，成本平稳略增。螺纹电炉平电成本 3250 - 3300 摆布，长流程成本以及富宝口径计较谷电成本正在 3100 摆布，从力合约螺纹价钱正在谷电成本有支持。从布局看，出口转弱等需求削弱及供给侧影响下，原料相对弱势， 趋向方面，钢材受局会议和粗钢压减政策影响，钢价短期或小幅反弹，但估计仍正在跳空白口以下；中持久来看对美关税等影响下，供需仍存压力，中持久延续弱势。 沉点策略保举：趋向方面，短期震动或偏强运转，中持久逢高偏空操做。套利方面，铁矿石 9 - 1 正套参取（★★★）；卷螺价差或高位回落；关心限产下钢矿比价远期回升。期现方面，基差处于高位正套逐渐平仓，或者适量反套操做（★★）。期权方面，前期卖出宽跨持有或逐渐获利平仓（★★★）。 风险提醒：美关税影响频频，供给侧政策跨越预期？。
